暴增超370%！A股，重磅信号！

时谦

并购重组的热度持续上升！

最近一个月，并购重组活动大幅回升。券商中国记者以“控制权变更”为关键词，在wind资讯搜索相关公告，过去一个月涉及此关键词的公告达到了1292份，而此前一个月仅为348份，增幅超过370%。与此同时，记者以“控制权变更+停牌”进行搜索发现，过去一个月相关公告达到了81份，而此前一个月仅29份。

中国证监会近日发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，旨在深化并购重组市场改革、激发市场活力。在今年政策强调简化审批、提高效率的原则下，审核速度也持续提升。据东吴证券统计，2025年不到半年时间，并购重组已完成的项目数量已经超过2024年全年。随着政策的支持力度逐渐增强，后续来看并购重组项目释放将进入明显的活跃期。

今天早上，中国银河和中金公司等股票再度强势拉升。易明医药、*ST东晶等连续拉板，亦在一定程度上反映了并购重组的预期正在增加。

暴增超370%

自2016年之后，A股市场并购重组活动沉寂了相当长一段时间，这期间虽有一些个例，但与之前相比，无论是重组活动的活跃度，还是这类题材在二级市场的赚钱效应，都明显回落至相对低位。去年下半年之后，并购重组活动有所增多，市场亦出现过一些标杆案例，但整体来看，与高峰时相比仍有差距。

不过，这一情况在过去一个月似乎有明显变化。券商中国记者以“控制权变更”为关键词搜索相关公告发现，过去一个月，涉及该关键词的公告达到了1292份。

而此前一个月（4月10日至5月9日）仅为348份，月度增幅达到了惊人的371.26%。

上述公告有相当一部分涉及上市公司股东减持，于是记者再度以“控制权变更+停牌”进行搜索发现，过去一个月相关公告达到了81份，而此前一个月仅29份。

从个股来看，近期策划控股权变更的易明医药已经四连板，6月3日晚间，该公司发布公告，公司实际控制人高帆与北京福好企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“北京福好”）签署《股份转让协议》，后者将以6.62亿元收购公司23%股份，成为新任控股股东。北京福好背后的实际控制人正是知名互联网企业家、58同城创始人姚劲波。

*ST东晶6月5日复牌后一字板涨停，今天开盘依旧封板。6月4日，上海创锐、思通卓志、华金资管、华创资管、宁波天沃、无锡浩天一意签署了《关于浙江东晶电子股份有限公司之权益转让协议》。

从二级市场的表现来看，近期这类触发并购重组预期的动作，的确带来了相当强劲的赚钱效应。这些数据也从侧面说明了一个问题，即并购重组活跃度提升明显。因为在并购重组活动当中，涉及控制权变更的项目是其重要组成部分。这类动作增加，意味着整个并购市场已经活跃了起来。

政策赋能激发局部牛？

中国证监会近日发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》，旨在深化并购重组市场改革、激发市场活力。主要修改包括：建立重组股份对价分期支付机制，延长注册有效期至48个月；提高对财务状况变化等监管的包容度；新设简易审核程序；明确上市公司吸收合并的差异化锁定期要求；鼓励私募基金参与，实施投资期限与锁定期“反向挂钩”。

上周国企央企层面，并购重组活动快速放量，其中新筑股份整合蜀道集团清洁能源资产、海光信息吸并中科曙光均为上市公司重大资产重组。另外三起推进中事件分别为北汽整合资产、ST联合置入优质资产“保壳”和电投能源整合集团内优质资产。除了监管层面在积极推动，从中央到地方的产业政策中也频频涉及“国有企业”。2025年已完成的并购项目中，国有企业数量占比50%，金额占比68%。

东吴证券认为，国企央企合并有望促进国有资本进一步向符合国家战略的重点行业、关键领域和优势企业集中，推动国企央企的产业结构调整升级，优化国有资本的布局与资源配置，实现资源向维系国家安全、掌握国民经济命脉和关乎国计民生的重要行业和关键领域不断集中。

从历史来看，一轮牛市的发动既少不了内生性的业绩增长，又缺不了并购重组等外延式扩张。2013年至2015年并购潮的诞生建立在宏观经济环境偏弱、政策较为宽松、产业趋势兴起和并购政策放松的条件下，并购重组引发的TMT行情对市场上行的推动起到了关键性的作用。不过，值得注意的是，资产质量依然是重中之重，好资产越多，并购市场和二级市场的热烈程度才会越高，这对于估值来说，至关重要。

责编：战术恒

排版：罗晓霞

校对：陶谦